邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,潜伏

1.MM假定

罗列在一个无税的国际里,MM理论建立所需的3个假定。在实践的国际中,这些假定是否合理?请解说。

解:1、无税;2、无交易本钱;3、个人和公司的假贷利率相同。

1、无税;(实践经济中存在公司税,公司的价值与负债水平正相关。由于利息付出可在税收中扣除,所以负债的添加会使税收开销最小化,然后使对股东来说的公司价值最大化)

2、无交易本钱;(在实践生活中,财政窘境本钱或许是比较大肋软骨炎的。由于股东是这些本钱的终究担负者,所以公司有动力将举债控制在较小的规划之内)

3、个人和公司的假贷利率相同。(由于投资者能够以垫支保证金的方法购买证券,个人告贷的有用利率或许并不高于公司告贷的利率。因而,在将MM定理运用实践生活中时,这一假定是较为合理的。假设企业能够以低于个人告贷利率告贷,那国际象棋规矩么它将或许经过告贷添加其公司价值。依据MM定理一,在没有税收的国际里,这一状况并不存在)

2.MM出题

在一个无税、无交易本钱、无财政窘境本钱的国际里,下面的说法是正确的、过错的、仍是不确认?假设一个公司发行权益来回购一部分债款,公司股票的每股价格将上涨,这是由于回购债款使得危险减小。请解说。

解:过错。财政邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏杠杆的下降将一起下降股票的财政危险和预期收益,依据MM定理,这两种效应事实上是彼此抵消的,然后岳麓山使股票价格和公司价值不随财政杠杆的变化而改动。

3.MM出题

在一个无税、无交易本钱、无财政窘境本钱的国际里,下面的说法是正确的、过错的、仍是不确认?适度负债将不会添加公司权益的必要报答。请解说。

解:过错。依据MM定理Ⅱ(无税收),公司权益的预期收益率与公司的债款权益比率成正相关联系,即 。因而,公司本钱结构中,债款份额的增大将使得权益的预期收益率升高。

4.MM出题

在其他各方面均一样的状况下,税使得杠杆公司的价值大于无杠杆公司的价值,其玄机是什么?

解:利息是能够免税的,付出给股东的股千叶豆腐息是不能免税的。

5.经营危险与财政危险

解说经营危险和财政危险的邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏概念。假设A企业的经营危险大于B企业,是否A企业的权益本钱本钱将更高?请解说。

解:经营危险源于公司经营活动,与公司的财物的危险直接相关。财政危险彻底粉色壁纸由公司本钱结farewell构决议。由于财政杠杆,或运用债款融资添加错了性别不错爱,财政危险就会添加。因而,假设A企业杠杆更高则权益本钱会更大。

6.MM出题

您将怎么答复下面的争辩?

Q:假设一个企业添加债款的运用,企业权益的危险将会添加,对吗?

A:对,MM定理Ⅱ的本质内容便是这个。

Q:假设一个企业添加负债的运用,还账时违约的或许性将添加奥特曼动画片,因而将添加企业所负债款的危险,对吗?

A:对。

Q:北京教育考试院换句话说,添加负债会添加权益与负债的危险,对吗?

A:便是这样。

Q:那邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏么,假设企业只选用权益或负债进行融资,这两种本钱的危险均会因负债的添加而加大,那么负债的添加将添加企邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏业的总危险,然后下降企业的价值,对吗?

A:??

解:不对。权益和债款的本钱上升这是对的,可是需求记住的是债款本钱仍是低于权邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏益本钱的。所以跟着债款的添加,&nfightingbsp;纷歧定会上升。

7.最优本钱结构

是否能够很容易地辨认出使公司价值最大化的负债权益比群众创业葬送了多少人,为什么?

解:由于许多相关的要素,如破产费用、税收不对称、后脑勺疼署理本钱不能容易辨认或量化,所以简直不行黄勋哲能确认准确的债款/股权汪涵暗讽韩庚罢录份额来使得企业的价值最大化。但是,假设该公司新债款的本钱忽然变得愈加贵重,那么很有或许公司的杠杆也很高。

8.财政杠杆

为什么债款的运用被称之为“财政杠杆”?

解:之所以叫做杠杆,是由于它扩大了收益或亏本。

9.克己杠杆

什么是克己杠杆?

解:男科医院假设杠杆公司的定价过高,理性投资者将只以个人账户告贷来购买无杠杆公司的股票。一般把这种王觉彬代替称为欧美巨乳自邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏制财政杠杆。只需投资者个人能以与公司相同的条件借入或贷出,他胸闷们就能靠菌组词自己来仿制公司财政杠杆的影响邵美琪,北大考研金融硕士公司理财知识点之本钱结构,埋伏。

10.方针本钱结构

触及本钱结构的财政管理的根本方针是什么?

解:最根本的方针是削减非市场许诺的价值。

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